Укрепление рубля, которое так радовало туристов и любителей импорта, похоже, заканчивается. Крепкий рубль вкупе с падением цен на нефть — главные факторы, которые заставили Минфин России пересмотреть параметры федерального бюджета на 2025 год.
Доходы бюджета, согласно новому прогнозу, сократятся почти на 2 триллиона рублей, а расходы, напротив, вырастут. В частности, планы доходов от продажи энергоносителей сократятся почти на треть (на 2,6 триллиона) до 8,3 триллиона.
Дефицит бюджета будет втрое больше, чем планировали, на уровне 3,8 триллиона рублей — это самый высокий показатель со времен пандемии.
Разницу будут покрывать за счет Фонда национального благосостояния (ФНБ). Сначала его хотели пополнить на 1,8 триллиона рублей, но теперь придется всё делать с точностью до наоборот — из фонда изымут 800 миллиардов.
Также прогнозируется рост инфляции — с 4,5% до 7,6%, что также связано с изменениями в валютном курсе.
По сравнению с развитыми странами, где уровень бюджетного дефицита может достигать 6% и более, Россия сталкивается с уникальной ситуацией. Например, в США дефицит бюджета в 2024 году составил 6,4% ВВП, а в Китае — около 7,7% при значительно более низком уровне инфляции.
На фоне пересмотра бюджетных параметров стали рождаться слухи. Один из них MSK1.RU уже проверила — якобы федеральное правительство собирается повышать налоги , чтобы пополнить оскудевший бюджет. Следом появились прогнозы о возможной девальвации рубля. И это уже вполне жизнеспособные прогнозы.
— В связи с резким снижением цен на нефть, для балансирования бюджетных статей Минфину необходим более слабый курс рубля, — говорит MSK1.RU вице-президент управления продаж юридическим лицам инвестиционной компании «АВИ Кэпитал» Раис Исмагилов . — Целевая цена нефти, заложенная в бюджет, — около 7 тысяч рублей за баррель. При текущем курсе же она ниже 5000 рублей. В связи с этим пока есть предпосылки для начала ослабления рубля уже с середины мая к коридору 90–95 рублей за доллар. Если не будет успеха в мирных переговорах, который вызовет рост спроса на рубль.
Не так пессимистичен член экспертного совета по развитию цифровой экономики при комитете по экономической политике Госдумы Валерий Тумин . Он говорит, что крепкий рубль будут поддерживать такие факторы, как сохраняющийся положительный торговый баланс (экспорт больше импорта), а также продолжение обязательной продажи экспортной выручки.
— Стабильности курса способствуют действия Банка России и Минфина, включая операции на внутреннем валютном рынке и политику бюджетного правила, — говорит Тумин. — Спрос на валюту со стороны импортеров сдерживается, а контролируемый отток капитала ограничивает спекулятивные скачки. Думаю, прогнозы о резкой девальвации на данном этапе выглядят скорее спекулятивными, чем обоснованными.
Еще больше верит в рубль инвестиционный советник Юлия Кузнецова, основатель онлайн-университета «Финансология» . Она считает, что в мае доллар будет стоить не дороже 81–83 рубля, евро — 87–89 рублей, юань — 10,1–11 рублей.
— Но эти прогнозы справедливы, если не произойдет внешнеполитических или санкционных шоков, — отмечает Кузнецова. — Однако долгосрочно риски девальвации рубля сохраняются. Причины: сохраняющийся дефицит бюджета, рост внутренних расходов, снижение валютной выручки от экспорта нефти и газа, а также замедление поставок валюты из недружественных стран. Кроме того, продолжается перевод контрактов в рубли и юани, а ликвидность на валютном рынке ограничена.
— А что бы вы рекомендовали тем, кто хочет купить валюту? Делать это сейчас или потом?
— Откладывать покупку валюты на потом может быть рискованно. Если Минфин смягчит требования к продаже валютной выручки (что уже обсуждается), то летом мы можем увидеть рост курса до 85–87 рублей за доллар и выше. При неблагоприятной внешней конъюнктуре осенью курс может приблизиться к 90 рублям за доллар. Кстати, юань при этом может укрепляться активнее: в условиях усиления торговых связей с Китаем и дефицита валюты из других стран курс может достичь 11,2–11,5 рубля за юань к осени.
Дмитрий Капустин
Источник: https://76.ru/text/economics/2025/05/09/75433967/
